?姜梓涵:减产破裂油价大跌 原油市场或迎重构:皇冠官网首页

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编辑|八月3月5-6日在维也纳举办的OPEC 不断扩大减产谈判裂痕,OPEC 内部并未就深化减产达成协议完全一致,同时也没缩短目前减产协议的计划,目前的减产行动将在3月底届满后完结。俄罗斯能源部长诺瓦克回应,自4月1日起,众多产油国将会再行容许石油产量。

 尽管本轮会议谈判裂痕的结果大大远超过市场预期,但背后的对立早就种下:不同于OPEC成员国皆极为倚赖原油出口所建构的外汇收入,非OPEC产油国(如俄罗斯)对原油的倚赖程度比较较低,油价大幅度暴跌对其的冲击比较较小。变换页岩油气革命后,美国由原油清净进口国改变为净出口国,国际原油供应实际早就变成了沙特率领的OPEC、俄罗斯以及美国“三足鼎立”格局。

这意味著美国方面需要参予减产,亦能获益于减产带给的平稳价格,这也意味著OPEC 的减产虽然提振油价,实质上却以移转市场份额为代价。2010年OPEC 的数次减产后,沙特原油产量的市场份额从13.5%上升至11.5%左右,俄罗斯的市场份额基本平稳在11.5%,网卓新闻网,美国的市场份额从6%较慢下跌至12.5%。可以说道,OPEC 陷于了“就越减越很弱”的怪圈,这也是减产联盟内部分歧增大的原因。在此背景之下,实行新的减产协议困难重重也就不足为奇。

 而就在会议完结后数小时内,供给末端价格战将原油市场推上更加恐慌的境地:沙特国有石油公司、全球仅次于原油出口商沙特阿美(Saudi Aramco)宣告上调原油销售价格:4月份面向亚洲的原油销售价格上调4-6美元/桶,向美国的原油销售价格上调7美元/桶,向西北欧及地中海地区的优惠仅次于,售价上调6-8美元/桶,优惠幅度创逾20年来仅次于。同时,沙特还计划将在4月计划减少产量至1000万桶/日,据知情人士透漏,沙特已私下告诉部分市场参与者,若有必须,该国可以进一步提高产量,甚至超过创纪录的1200万桶/日。

 沙特此举除目的背叛俄罗斯不道德外,更加透漏了沙特意欲将其他低成本生产商吸管市场,还包括美国页岩油行业的部分生产商。国际能源署(IEA)在上个月公布的一份报告中认为,沙特阿拉伯有可能每天减少200万桶以上的石油产量,阿联酋、科威特和伊拉克有可能总共每天减少约100万桶。 据摩根士丹利分析,第二季度Brent原油价格将跌到至35美元/桶,WTI价格将较低至30美元/桶,此前其预测Brent原油价格为57.50美元/桶,WTI原油价格为52.50美元/桶。高盛方面则指出,Brent原油价格有可能跌到至20美元/桶的低点,这将对一些生产商的经营水平明确提出考验。

此前高盛称之为,价格战早已几乎重写了石油与天然气市场前景,并将第二、第三季度的油价预测上调到30美元/桶。虽然本轮OPEC 减产谈判裂痕,但这并不意味著OPEC和俄罗斯会重返谈判桌前。尽管近几年来俄罗斯债务水平较为较低,且原油出口金额占到俄罗斯全部商品出口的比重严重不足30%,影响比较受限。但如原油价格长年保持低位,势必会施加压力占有了俄罗斯的大部分商品出口的天然气、成品油、煤炭等能源大宗价格,并进而施加压力俄罗斯卢布汇率。

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而一旦卢布币值美元如贬至70大关,保持国民福利待遇下的财政压力或将施加压力俄罗斯重返谈判桌前。而沙特等OPEC国家长年依赖石油经济,出于国内财政赤字压力,也有之后保持OPEC 联盟,平稳油价的天然必须。

 就基本面来看,当前原油供应末端弹性较小,而持续的较低油价势必会造成还包括美页岩油在内的部分油企复工、甚至倒闭,原油供给末端将步入新的出有清,无法持续保持在高位。但包含原油价格打开声浪的关键仍在于市场需求端的完全恢复。

考虑到当前原油远端曲线依然正处于较高方位,且月差尚严重不足包含深度contango结构,无风险套利缺席下,将近月油价的修缮动力受限。:皇冠官网首页。

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